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伴隨著相對寬松的貨幣政策，無論是銀行間同業(yè)拆借利率還是國債到期收益率，均處于下行趨勢當中，銀行體系內資金面相對寬松。但與此同時，實體經(jīng)濟中資金依然較為緊張，融資利率居高不下，伴隨著時間逐步逼近年底，倒逼政策的跡象愈加明顯，我們認為，后市仍會有類似定向寬松的政策出臺，疊加前期的政策效應將會更加明顯，基建類商品將難以繼續(xù)下跌。

隨著時間接近年末，財政突擊消費的影響將愈加明顯，消息面上也將趨于積極。而多數(shù)城市放開限購之后，地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)以及土地購置面積增速數(shù)據(jù)均出現(xiàn)了小幅回暖的跡象，這對于短期的現(xiàn)貨層面將出現(xiàn)一定的利好。

鋼管市場利好政策頻發(fā)

鋼管企限產(chǎn)、進口煤關稅恢復等，這一系列政策出臺均對煉焦煤市場形成支撐，山西地區(qū)市場迎來上行風潮，部分重點鋼管企于14日將煉焦煤價格上調20—30元/噸不等。山西鋼管企調價政策亦帶動其他地區(qū)對價格的提漲氛圍，多數(shù)煉焦煤大礦跟調意愿較強。政策性利好帶動，后期國內煉焦煤市場短期內將迎來短暫的上漲風潮。

伴隨著北方即將進入冬季，下雪的環(huán)境非常不利于鋼管采掘和運輸，故進入10月到年底之前，焦煤價格都將保持堅挺。成本方面的強勢也將提振厚壁鋼管價格。

政策效應顯現(xiàn)提供支撐目前國內大中型鋼廠厚壁鋼管庫存維持在9天，低于平均水平的13天;煉焦煤庫存維持在18天，高于平均水平的17天，整體來看，焦煤庫存略高、而厚壁鋼管庫存偏低，未來鋼廠厚壁鋼管有補庫的可能。

目前厚壁鋼管市場供需矛盾點集中在港口庫存上，由于近期國外增加對華厚壁鋼管釆購力度，如法鋼聯(lián)、英鋼聯(lián)、美鋼聯(lián)、土耳其、波蘭等國家原來從烏克蘭采購厚壁鋼管，現(xiàn)都轉向從中國進口，對天津港(600717,股吧)庫存依賴提高，作為厚壁鋼管貿(mào)易庫存最重要的天津港厚壁鋼管庫存下滑非?？?，截至10月20日，天津港庫存下滑至210萬噸，創(chuàng)出今年以來的新低。

總體來看，不論是港口還是焦化廠厚壁鋼管庫存均降至今年以來的低位，同時伴隨著河北及山東地區(qū)部分焦化廠由于環(huán)保要求停產(chǎn)限產(chǎn)的影響，總體供應層面是偏緊的。